把一个硬币扔起来，猜猜是国徽还是数字？前万国证券公司总经理管金生猜错了，对他的惩罚是17年的牢狱。
1995年2月，管金生要猜的是1992年发行的3年期国库券是不是要加息，这一期国库券的代号是327。
327国债应该在1995年6到期，它的9。5%的票面利息加保值补贴率，每百元债券到期应总付132元。
显然，与银行的利息和通货膨胀相比，327的回报是太低了，有点不象金边债券了。于是有市场传闻，财政部可能要提高327的利率，到时会以148元的面值总付，而不是132元。
但管金生不这样看。
1992年中国经济重新启动后，其势凶猛，炒股票炒债券炒黄金炒美元炒房地产炒开发区，最有名的是沈太福的长城公司非法集资案，是北海的烂尾楼。
1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整法银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。 管金生认为，在这个时候，财政部不会再从国库里割肉，不会再往外掏出16亿元来补贴327国债，因为到1995年初，通货膨胀已开始回落。 于是管金生决定率领万国证券做空。
管金生的对手是中经开，这是一家有财政部背景的公司。
1995年2月23日，财政部正式发布了提高327国债利率的公告，百元面值的327国债将按148。50元兑付。财政部拿钱出来维护国债的信誉，高兴的是买了国债的老百姓，高兴的还有做多的中经开等公司，但不高兴的是管金生。何止是不高兴，简直是晴天霹雳，管金生到了生死抉择的时候！
2月23日上午一开盘，中经开率领的多方，便借财政部的利好一路掩杀过来，用80万口将前一天148。21元的收盘价一举攻到148。50元，接着又以120万口攻到149。10元，又用100万口攻到150元，下午攻到151。98元，步步紧逼。
在这期间，管金生一直在拼死抵抗，他试图以自己的顽强来动摇多方的信心，试图以自己的真诚来感化对手转投到自己的空方阵营。但事情正相反，万国证券的同盟军辽国发突然倒戈，改做多头，于是形势大变，327国债在1分钟内竟上涨了2元，10分钟后共上涨了3。77元！
这意味着什么？--327国债每上涨1元，万国证券就要赔进十几亿。
多方胜券在握，一片欢呼。
甭说管金生，就是金生管也管不住发狂的心的了。好比在拳击场上，急了眼的管金生什么都不顾了，顺手抄起一把斧子砍了上来。
下午4时22分空方突然发难，先以50万口把价位从151。30元轰到150元，然后争分夺秒连续用几十万口的量级把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单狂炸尾市，把价位打到147。40元。
全场目瞪口呆！
在国债期货买卖中，1口为200张合约，1张合约为1000元面值国债，尾市爆出的730万口的卖单就是14600亿（或1460亿？）而所有的327国债只有750亿。
且不说这天量惊人，就是操作也令业内人士大为感叹：短短8分钟，十个手指得多么灵巧才能敲进去这许多指令？
收市后上交所紧急磋商，当晚宣布：23日16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效，该部分成交不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151。30亿元。
上交所对管金生是客气的，当时并没有公布管金生和万国的名字，但万国是死定了。如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国赔60亿元人民币；如果管金生抡板斧砍出的局面算数，万国赚42亿元。什么叫金融大鄂，那绝不是老百姓居家过日子所能比的，好比乒乓球和地球相比。
第二天，万国证券门前发生了挤兑。3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管金生被捕。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、腐败等，但没有违反期货交易规则的说辞，因为当时没有相应的法条来套用。这就好比可以训斥管金生不尊敬老人和随地吐痰，但对他乱抡板斧却说不得，因为没有规定说不许抡板斧。
在此前后，上交所总经理、中国证监会主席都换人了，万国也和申银合并了。大家都说，这和327事件没关系。
今年7月，有刚刚见过管金生的人说，进去5年了，管金生的心态已平和下来。